SECは、暗号ETP発行者に厳格な開示基準を示し、これに従うことで、適合製品の迅速な提供とデジタル資産への機関投資家のアクセス拡大が可能になると指摘しました。
SECが証券法に基づく暗号ETPルールを明確化
米国証券取引委員会（SEC）は、7月1日に暗号資産上場投資商品（ETP）の発行者が連邦証券開示要件をどのように遵守するかを明確にする詳細な声明を発表しました。これらのETPは通常、現物の暗号資産やデリバティブを保有する信託として構成され、1933年証券法および1934年証券取引法の下で登録する必要があります。
SECの企業財務部門は次のように強調しました：
この声明は、証券法登録書（Form S-1など）に適用されるRegulation S-KおよびRegulation S-Xに定められた特定の開示要件に関する我々の見解を述べたものです。
「この声明はすべての重要な開示項目を扱っておらず、以下で扱われる開示トピックがすべての発行者に関連するわけではない」と規制当局は明確化しました。Regulation S-Kは、SECの申請書でのリスク要因、法的手続き、経営陣の議論などの定性的開示を規定しています。一方、Regulation S-Xは、財務諸表や監査を含む定量的な財務開示に焦点を当てています。
SECは、発行者に、カバーページに提供価格、引受者、および法定引受人を開示することを求めています。目論見書の概要には、信託の投資目的、基礎となる暗号資産の性質、関連するネットワークメカニズム、フォークやエアドロップに関するポリシー、保有額への手数料の影響を明確に記載する必要があります。リスク要因は発行者や製品固有である必要があり、市場操作、価格の変動、技術的な失敗、バリデーターのインセンティブ、AP関連のリスクに対処する必要があります。発行者はまた、信託の資産、暗号資産の供給、フォーク、半減イベント、適用される現物または先物市況を詳述する必要があります。
NAVの計算は、GAAPの公正価値と指数に基づく価格設定を区別する必要があります。投資家に重要な変更を通知するためのベンチマーク選択におけるスポンサーの裁量および義務の開示も必要です。カストディ情報はプライベートキーの保管方法、保険の内容、アクセス管理、資産が混在しているかどうかを説明する必要があります。手数料構造は、特に暗号資産を使用した場合のスポンサーおよび第三者の取り決めを説明する必要があります。
発行者は、重要な従業員の氏名と役割を提供する必要があります。金融諸表に関し、SECは次のように述べています：「一部の発行者が法定信託または有限パートナーシップとして組織され、複数のシリーズにおける受益ユニットや有限パートナーシップの持分の提供と販売を登録していることを観察しています。このような場合、SEC報告の目的には、その信託またはパートナーシップが単独の登録者として扱われるべきであり、個々のシリーズではないとスタッフは立場をとっています。」証券規制当局はさらに、「しかし、スタッフは、信託またはパートナーシップの財務諸表の提供に加えて、個々のシリーズの個別の財務諸表を提供するべきだという立場も取っています。」として追加しました。
