アルトコインの失望とヘイズの反論
2025年が終わりに近づくにつれ、割安価格を狙う投資家たちは、期待されていたアルトコインシーズンが実現しなかったことに失望しています。この失望感は、ビットコイン（BTC）が12万6,000ドルを超えて新たな史上最高値を記録した後でも残っています。歴史的に見て、このようなBTCのラリーは、三桁の利益を達成する爆発的なアルトコインの利益への道を開いてきました。
年間を通じて、アナリストや市場コメンテーターは、なぜアルトコインが2017年や2021年のラリーを再現できなかったのかについての矛盾する説明を提供しました。しかし、カレンダーが残りわずかの日となった今、アーサー・ヘイズ—BitMEXの創設者であり、著名なWeb3の声—が強力な反論を展開しました。
ヘイズは、アルトコインシーズンの不在を嘆く投資家は単に間違った資産を持っているとして、批判しました。最近のインタビューで、彼はブルマーケットがすべてのコインを同時に持ち上げなければならないという「時代遅れの基準」を否定しました。代わりに、市場はより選択的で微妙な段階に成熟してきたと述べました。
切り離された市場の新しいルール
彼はこのサイクルを形作る主要な変化を説明し、広範な急騰ではなくセクター別のラリーを含むと言いました。この変化はビットコインとの相関が弱くなり、旧来の依存関係を打破し、強力なプロジェクトが際立つファンダメンタルズとトークンエコノミクスにより重きを置くことも含まれます。
ヘイズは、史上最高値を追うのではなく、ピークに達する前の新たな物語を発見するようトレーダーに警告しました。彼はトップ10のコインを超えて、「スマートマネー」が回転している場所を探すようアドバイスしました。例として、彼はHyperliquid（HYPE）とSolana（SOL）を、新しい物語を牽引している資産の例として挙げました。
彼の主張する「アルトコインシーズンは終わっていない」という言葉は、瞬く間に暗号コミュニティ全体で議論を巻き起こしました。多くの経験豊富なトレーダーやクリプトネイティブのアナリストが彼の見解を受け入れましたが、小売投資家や既存のアナリストは反発しました。彼らは、現在の市場は「局所的な外れ値」を示しており、本当のアルトコインシーズンではないと主張し、公式のシーズンを示す75のしきい値をはるかに下回る35の値を持つアルトコインシーズンインデックスを指摘しました。
さらに、CoinquantのCEOを含む他の業界リーダーは、別の第三の理論を提唱していると報告されています。彼らの見解では、次の波は新しい物語や選択的なラリーではなく、取引所上場投信（ETF）のある、あるいはこれからの流動性を吸収する古いアルトコインについてとなるでしょう。
理論の検証: 2025年のトップパフォーマー
以下は、ヘイズの見解を支持するように見える、Coingeckoによって追跡された2025年のトップパフォーマンスコインのリストです。
Zcash (ZEC): CoinGeckoが追跡するトップ100のアルトコインの中でのトップパフォーマーはプライバシーコインのZcashでした。執筆時点（12月22日、午前1時EST）で、12ヶ月間で740％増となりました。第3四半期末まで、ZECは主に50ドル未満で取引され、時価総額は10億ドル未満でした。
しかし、10月から、コインは突然のラリーを開始し、6週間で1000％を超える利益をあげました。11月中旬までに、ZEC—ヘイズが熱心に支持したもの—は740ドルに達し、時価総額は100億ドルを突破しました。多くのアナリストはこのラリーを、再興したプライバシーの物語と結び付けています。
Monero (XMR): 2位に続くのは別のプライバシーコイン、XMRで、同じ期間中に142％上昇しました。Zcashと同様に、XMRはプライバシーへの新たな興味から恩恵を受けました。この物語は一時的に複数の休眠状態のプライバシーコインを再び目覚めさせましたが、年末にかけて、ZECとXMR以外は進展を逆行させました。
OKB: 2025年の前半を通じて50ドル付近で取引されていた中心化交換のOKXのトークンは、8月15日のトークンバーン後、供給が2100万に減少し急騰しました。バーンの一週間後、OKBは短期間228ドルを超えるも、9月3日までには170ドル以下に落ちました。10月5日に228ドルを再び超えた後、緩やかな減少を見せ、執筆時点では107ドル付近で取引されており、2025年の第3位のパフォーマンスを見せるアルトコインとなりました。
WBT: 4位は中心化交換WhiteBITによって発行された交換トークンWBTでした。年初に25ドル以下で始まったWBTは、6月中旬に51ドル、11月には60ドルを超える2つのスパイクを見せました。このトークンはその範囲内に留まり、年間の利益はほぼ140％に達しました。
PAXG: 5位は金に裏付けられたトークンPAXGで、貴金属と連動して上昇しました。金は2025年に50以上の記録的なピークに達し、10月には初めてオンス当たり4000ドルを超えました。金が最近、トロイオンスあたり4384.90ドルの新高値を設定した一方で、PAXGは若干高い4426ドルで取引され、年間で約70％の利益をもたらしました。
XAUT: 6位は別の金に裏付けられたトークンXAUTで、1月1日の2622ドルから12月22日には4411ドルに上昇し、67％の利益となりました。
BNB: BNBは3つ目の交換トークンで、市場資本化によるトップ5コインの中で最大の利益を上げた唯一のコインです。年間の利益はわずか30％を超えるものでしたが、過去最高の1369ドルに達した後は一時的に100％以上上昇しました。
BCH, TRX, JLP: 8位に位置したのはBitcoin Cash (BCH)で、28.8％の上昇を見せました。9位にはTron (TRX)が続き、年間で約18％上昇しました。トップ10を締めくくるのは、10％の利益で年を終えたJupiter Perpetuals Liquidity Provider Token (JLP)でした。
よくある質問 💡
なぜ2025年にアルトコインシーズンは到来しなかったのですか？ アナリストは、ラリーは過去のサイクルのように広範なものではなく、セクター特有であると言っています。
アーサー・ヘイズの見解は？ 彼は、アルトコインシーズンは進行中だが、投資家は間違った資産を持っていると主張しています。
2025年の利益を牽引したコインはどれですか？ Zcash、Monero、OKB、WBT、金に裏付けられたトークンがパフォーマンスチャートを上位に持っています。
他の専門家はどう予測していますか？ 一部は、古いアルトコインのETFが次の流動性の波を駆動すると期待しています。
