欧州中央銀行(ECB)は「AI関連の資産価格バブル」の可能性について警告した。
時価総額が米国のハイテク株のほんの一握りに集中しているため、そのうちの1つがAIの潜在能力を発揮できない場合には問題が生じるだろう。
高い集中リスクに直面している投資家は、中小規模のハイテク株や米国以外の市場に分散投資する可能性がある。
市場関係者は、1年以上前からAI関連株の急騰と、時にはこの分野への猛烈な投資ペースがバブルの崩壊につながるのではないかと懸念してきた。
欧州中央銀行(ECB)もこの議論に加わり、11月20日水曜日、投資が少数の米国企業に集中していることが金融の安定に脅威を与える可能性があると警告した。
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ECB、AI価格バブルのリスクを警告
11月の金融安定性レビューではECBは、投資家が市場ショックによって現在のAIブームが頓挫する可能性を過小評価し、過小評価している兆候があると述べた。
同銀行は、米国の大手テクノロジー企業の株式時価総額が高いことを指摘し、こうした集中は「AI関連の資産価格バブルの可能性に対する懸念を引き起こす」と警告した。
「世界株式市場が深く統合されている状況では、これらの企業の収益予想が失望に終わった場合、世界的に悪影響が波及するリスクがあることを示している」と報告書は付け加えた。
AIは成果をもたらすことができるか?
AI が企業に価値をもたらすことにほとんどの人が同意していますが、過去 2 年間の市場動向は、AI による収益の大幅な増加という想定に基づいています。
Nvidiaのような企業は、時価総額に応じて収益が増大しています。
しかし、マイクロソフトやメタのような企業は、AIビジネスモデルの長期的な収益性をまだ実証していない。株価を吊り上げた投資家は、基本的に、卵が孵化する前から卵の数を数えているようなものだ。
金融安定リスク
ECBの報告書で概説されているように、問題はAI自体が過大評価されていることではなく、むしろ投資家が少数の米国企業を重視しすぎていることである。
このような状況では、経済成長見通しの悪化、金融政策の変更、地政学的紛争の激化など「ネガティブなサプライズが投資家心理の急激な変化を引き起こす可能性が高くなる」と中央銀行は指摘した。
ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ピーター・オッペンハイマー氏も最近同様の見解を示した。。
オッペンハイマー氏は、AIはバブルではなく、今後もリターンの大部分を占め続ける可能性が高いと主張したが、少数のハイテク株への過度の集中は投資家にとってリスクとなるという警告も付け加えた。
「集中リスクは高く、投資家はリスク調整後リターンを向上させるためにエクスポージャーの分散化を目指すべきであり、同時にインフラ支出の増加で恩恵を受ける旧経済を含む小規模テクノロジー企業やその他の市場の潜在的勝者へのアクセスを獲得すべきだ」と同氏は助言した。