インドの暗号規制の行き詰まり
インドの暗号政策は「規制の宙ぶらりん」状態にあり、政策立案者は2020年に最高裁判所が中央銀行による銀行禁止を解除して以来、主に既存の法律に頼っています。Web3ベンチャーキャピタル会社Hashed Emergentの上級法律顧問であるアーヴィンド・アレクサンダーによれば、この状況は残念ながら「混乱を招き」、インドを世界的な暗号リーダーにする目標を阻んでいます。
これを解決するためには、住民に資産の自己管理の「憲法レベル」の権利と「包括的なKYC [顧客を知ること] なくピアツーピアで取引する権利」を与える権利第一の枠組みを制定する必要があります。アレクサンダーは、専用の暗号規制機関の設立や、革新の安全な避難所やサンドボックス構造の作成も求めています。
アレクサンダーによれば、これらのステップを踏むことで明確さがもたらされ、インドに才能を引き寄せることができるとしています。
「これらのステップを踏むことで、アドバイザリーが散在し予測できない執行が行われる管轄区域から、世界で最もバランスの取れた競争力のある暗号エコシステムの1つに変わり、才能、資本、そしてグローバルプロジェクトをインドに引きつけてネイティブに構築することができるでしょう」とアレクサンダーは述べています。
それでも、インドの一部の報告では、政府がバーチャル資産に関する討論文を公開する寸前だと提案しています。一部の観察者はこれを、アジアの国が暗号業界が要求してきた規制の明確さに向かう道に立っていると考えています。バーチャルデジタル資産（VDA）の討論文のリリースを正しい方向への一歩と評価しながらも、アレクサンダーは、それが質問を超えて初めて意味があると信じています。
「我々は、VDA討論文が強固なマルチステークホルダーロードマップを開始する潜力を持っていると信じていますが、それは広範な質問から権利を重視したポリシーの処方に迅速に移行した場合に限ります」と彼は述べました。
COINS Act 2025の導入
討論文の明確な立法への道筋が、それがまた話し合いの文書になるのを防ぎます。VDAペーパーがそのようにならないようにするためには、アレクサンダーは業界参加者によって作成されたモデル法または草案と組み合わせる必要があると言いました。7月21日、Hashed Emergentはまさにその草案: 暗号システムの監視、革新、戦略（COINS）法2025を発表しました。
Hashed Emergentの別の法律顧問であるヴィシャール・アチャンタは、このモデル法はWeb3ベンチャーキャピタル会社がインドの暗号の状況について行った調査研究に基づいて策定されたと述べました。第一に、ビルダーとユーザーは明確な財産権とプライバシー権を欠いており、サービスプロバイダーは規制当局が発行した相反するアドバイザリーを検討していました。第二に、インドの厳しい税制やアドホックな銀行凍結が創業者と資本を国外に追いやっていました。
COINS Actの長期的な目的についてアチャンタは次のように述べました：
COINS Actは法的な確実性、消費者保護、革新の加速を提供し、インドをグローバルで権利に基づく分散型金融のハブに変えることを目的としています。
Hashed Emergentのモデル法の下では、暗号ユーザーが仲介者を使用せずに暗号資産を保持、移転、自己管理する権利が保障されています。同様に、モデル法は暗号領域へのプライバシーの権利を拡張し、「合法的な匿名転送が保護され続ける」ことを保証しています。開発者にとっては、モデル法は「公共のネットワーク上でのコードの構築、テスト、展開の明確な権利」を持つ環境を想定しています。
その一方で、COINS Actは戦略的なビットコインの備蓄の創造に触れており、アチャンタによれば、これによりインドは従来のフィアットや債券保有に対する依存を減らすことができます。モデル法は没収されたビットコイン（BTC）で戦略的な備蓄を構築することを提案していますが、アレクサンダーは、そのような「押収量だけではスケールで意味のある備蓄を構築するには不十分である」と主張しています。
これに対処するため、COINS Actは、備蓄の構築と市場の安定を維持することのバランスを追求するアプローチを提案しています。
「この法案は、資産の統合を伴う慎重な市場の取得を補完する予算中立的な購入の枠組みを採用しており、財政規律や市場の安定性を危険にさらすことなく分散効果をもたらします」とアレクサンダーは説明しました。
