規制の溝を橋渡し: SECとCFTCのスタッフが既存の枠組みでの現物暗号取引の許可を示唆
最近の共同スタッフ声明において、SECの取引市場部門とCFTCの市場監視、清算＆リスク部門が、登録済みの取引所が特定の現物暗号資産製品の取引を促進することを禁じられていないことを発表しました。この調整されたイニシアチブは、SECのプロジェクトクリプトとCFTCのクリプトスプリントの交差点に位置しており、規制の明確化と市場の革新に対する強く必要とされている転換を示唆しています。
この声明は、SECのプロジェクトクリプトとCFTCのクリプトスプリントの下で今年初めに開始されたイニシアチブの具体例です。これらのイニシアチブは、規制の明確化を通じて国内の暗号市場のリーダーシップを強化するために、デジタル資産市場に関する大統領ワーキンググループからの推奨事項と密接に一致しています。
この声明は、法律の正式な変更や拘束力のある規則ではなく、スタッフの集合的な見解を反映しています。SECもCFTCもこれを規則や法的要求として承認していません。しかし、登録済み取引所による現物暗号取引の許可に関する重要な解釈の明確化を提供しています。
スタッフは、SEC登録の国家証券取引所（NSEs）やCFTC登録の指名契約市場（DCMs）または外国取引所（FBOTs）が、適用される規制要件を遵守する限り、法的禁止なくレバレッジ、マージン、または金融の現物小売暗号商品取引を促進できることを明確にしました。これにより、主流の米国の取引所が、規制された枠組みの中でビットコイン、イーサリアム、その他のデジタル資産を含む可能性のある現物暗号製品を導入する道を確保します。
部門は、現物暗号取引を提供しようとする取引所からの申請と要求を迅速に審査することを約束し、市場の利害関係者との直接的な関与への明確な招待を延長しています。取引所は、規則変更や救済請願などの申請を提出し、進化する規制の期待をナビゲートするためにSECおよびCFTCのスタッフと積極的に関与することが推奨されています。
市場の健全性と保護の約束
SECとCFTCのスタッフは、共同声明において、規制された現物暗号取引に向けたいかなる動きも市場の健全性を保護する堅牢な保護策に根ざしている必要があることを強調しました。カストディ、クリアリング、決済は規制の焦点の最前線にあり、スタッフは、顧客アカウントを管理するためにカストディアンと提携するクリアリングハウスをサポートする姿勢を示しており、そうした構造の設計についての直接的な関与の意向を示しています。
また、機関は操作防止と公正な価格発見を確保するための重要なツールとして、透明な基準価格メカニズムの開発におけるクロスベニュー監視と情報共有の重要性を強調しました。規制された会場を通じた公共の取引データの普及は、透明性と市場の信頼を高める方法として強調されました。
より広範な視野では、機関は取引所が公正かつ秩序ある市場を運営し、流動性と効率の原則を遵守しながら強力な投資家保護を維持しなければならないことを思い起こさせました。同時に、スタッフは、技術と市場設計の両方の革新に対して開放的であることを明らかにしました。そのような進展が顧客を保護し、金融システムの健全性を維持するための適切な保護策と伴う場合です。
これは私にとって何を意味するのですか？
この発展は、暗号クリアのためのより広範な立法推進の中で起こります。最近の提案—たとえば、2025年の責任ある金融革新法（RFIA）—は、SECの権威を損ない、投資家を不当なリスクにさらす可能性があると警告する批判を受けました。一方で、SECのプロジェクトクリプトは、支持的だが条件付きの規制参加へのこの傾向をさらに強調しています。
取引所と市場運営者は、現物上場能力のための申請を準備しながら、カストディ、報告、および監視義務に従った堅牢なコンプライアンスを確保することで、この明確さを活用できます。規制当局と早期に関わること—明確さと協力姿勢は、承認プロセスをナビゲートする上で重要です。
現物暗号製品が規制された会場を通じて安全に提供される可能性があるように見える一方、明示的な安全ハーバーの欠如は慎重な構造化を必要とします。データ報告、監視アレンジメント、クリアリングのパートナーシップなどの実践に関する進化する期待に対する部門からのコミュニケーションを監視することは、規制コンプライアンスを維持する鍵です。
結論: 暗号規制における画期的なシフト
拘束力はありませんが、この共同スタッフ声明は、米国の金融規制機関による政策の大幅なシフトを表しています—最初の執行から最初のエンゲージメントへ。それは、米国を暗号のハブとして位置付けるためのより広範な取り組みと一致しながら、強力な投資家保護を維持しています。取引所や他の市場参加者は、この瞬間を機会として捉えるべきです: 関わり、革新し、アメリカの規制された暗号の未来を再定義すること。
