USDf解説: このステーブルコインが短期間でトップ10に入った理由
Falcon FinanceのUSDfは、分散型金融（DeFi）戦略と多様な暗号資産の準備金を通じて米ドルとのペッグを維持する、オーバーコラテライズド型の合成ステーブルコインです。
従来のフィアット担保型トークンとは異なり、USDfは、USDTやUSDCなどのステーブルコインやBTCやETHのようなボラタイルなトークンを担保とします。
USDfのミントにはオーバーコラテラライゼーションが必要です。ステーブルコインは1:1の比率で受け入れられ、ボラタイルなトークンは市場価格の変動を吸収するためにより高いデポジットが必要（例えば、100 USDfを作成するためにETHで150ドル）です。
そのペッグを1ドルで維持するために、falcon usd (USDf)は、アービトラージやデルタニュートラル取引も行います。トークンが1ドルを下回るとき、購入者はインセンティブを受け、上回るときにはユーザーはミントして売却するように促されます—これらの自動メカニズムがバランスを回復します。
3月末時点で、USDfの時価総額は8,500万ドルでした。過去146日間で、その供給量は1,355.29%増加しました。約91%のUSDfはイーサリアムブロックチェーン上で流通しており、残りはバイナンススマートチェーンで発行されています。
ドキュメンテーションによれば、保有者はUSDfをステークしてsUSDf、成長するERC-4626トークンを受け取ることができます。収益は、資金調達レートアービトラージ（44%のリターン）やクロスエクスチェンジアービトラージ（34%）などのマーケットニュートラル戦略から生み出され、最大11.8%のAPYを提供します。
sUSDfを3ヶ月から12ヶ月ロックすることで、リターンを15%に引き上げることができます。プロトコルは、115%から116%の担保比率を強制し、四半期ごとの監査とChainlink Proof of Reserveを用いたリアルタイムの監視を行っています。2025年8月18日時点で、USDfの時価総額は12億4,000万ドルとなっています。
成長の要因には、Bitgoとの提携、トークン化された財務との統合、UniswapやCurveなどの取引プラットフォームへの展開があります。2025年4月の公開後わずか3ヶ月で供給が10億ドルを超えました。USDfは、SkyのUSDS、BlackrockのBUIDL、World Liberty FinancialのUSD1、およびEthenaのUSDtbとともに、トップ10ステーブルコインランクに新たに浮上してきた一群の新参者の一員です。
